• Rozvíjející se trhy (EM) přitahují novou pozornost, protože globální investoři přehodnocují své dlouhodobé expozice v akciích zaměřených na USA. Atraktivní příležitosti lze najít v oblastech podporovaných strukturálním růstem a příznivými politickými podmínkami.
• Specifické tematické příležitosti a oddělení ekonomických cyklů rozvinutého a rozvojového světa zvýšily atraktivitu diverzifikace akcií rozvíjejících se trhů.
• Přístup zaměřený na kvalitu a výnosy může investorům pomoci orientovat se v ekonomických, politických a regulačních rizicích, která panují v rozvojových zemích.

Výhled, jak porostou rozvinuté země je zahalen nejistotou, a to především kvůli vývoji v USA. Rozvíjející se trhy však nadále disponují strukturálními fundamentálními výhodami a nabízejí řadu atraktivních a diferencovaných příležitostí. Ty jsou často spojeny se strukturálními tématy, jako jsou technologické inovace na trzích jako Tchaj-wan, přesun výroby do Mexika, demografické trendy v zemích jako Indie, Indonésie a Vietnam a vývoj v oblasti komodit.

Výhled pro Čínu je také klíčový pro očekávání v celé oblasti rozvíjejících se trhů – předpokládáme kontrolovanou stabilizaci čínské ekonomiky v souvislosti s prováděním reaktivních, postupných, stimulačních opatření. Zatímco aktivita v sektoru nemovitostí, jehož síla je klíčová pro stimulaci spotřeby, zůstává utlumená, fiskální uvolňování se nyní zaměřilo na cílené uvolňování pro domácnosti. Zároveň byla přijata zmenšení politického vlivu s cílem zvýšit ziskovost průmyslu. Důležité ale je, že čínské úřady si zachovávají schopnost poskytnout další stimuly, pokud ekonomická situace bude vypadat na pokles. Navzdory důvodům k optimismu byly čínské akcie oproti svým globálním protějškům výrazně zlevněny v důsledku slabého sentimentu vůči Číně mezi mnoha západními investory.

Graf: Akcie rozvíjejících se trhů: blíží se rekordní diskont oproti rozvinutým trhům (v porovnání s rozvinutými trhy)

Zdroj: Fidelity International, 30. září 2025. DM: MSCI World Index, EM: MSCI EM Index.

Obchodní politika USA a rozvinutých trhů zůstává důležitým faktorem

Protekcionistická obchodní politika, jakou zavedly USA v první polovině roku 2025, představuje riziko pro mnoho významných exportérů z rozvíjejících se trhů. Je však také pravda, že závislost mnoha těchto zemí na vývozu do rozvinutých zemí poklesla, částečně díky nárůstu obchodu mezi rozvíjejícími se trhy. I v případě Číny, která potenciálně čelí největšímu negativnímu dopadu cel, je ekonomika primárně orientována na domácí trh a příležitosti na jejím akciovém trhu jsou stále více spojeny s technologickými inovacemi. Relativně příznivé obchodní dohody, které byly uzavřeny s USA od Dne osvobození, jsou však pro region pozitivní a přispěly k tomu, že makroekonomický tým Fidelity International zvýšil své prognózy růstu rozvíjejících se trhů.

Jak se mění ve světě investorů rozhodování o tom, do jakých akcií investovat?

Od Dne osvobození investoři preferují evropské akcie. Kvůli optimismu ohledně vývoje fiskální a měnové politiky přeskupují své akciové expozice mimo oblast USA. Vzhledem k tomu, že globální alokace akcií jsou stále silně zaměřeny na USA (včetně alokací institucionálních investorů na rozvíjejících se trzích), může pokračující odklon od USA potenciálně stimulovat návrat kapitálu do rozvíjejících se trhů, zejména jestli optimismus vůči Evropě opadne. Existují důkazy, že v posledních týdnech začaly toky do fondů rozvíjejících se trhů značně oživovat.

Součástí investiční hypotézy týkající se rozvíjejících se trhů jsou fundamentální ukazatele regionu ve srovnání s rozvinutými zeměmi. Je důležité si uvědomit, že většina rozvíjejících se trhů čelí mírnějším inflačním tlakům než USA a Evropa a některé z nich mají také relativně nízkou úroveň zadlužení. To jim poskytuje větší flexibilitu při růstu díky stimulačním opatřením. Zároveň jim umožňuje obejít fiskální tlaky, které pozorujeme v USA a některých evropských zemích.

Tyto výhody znamenají příznivé ekonomické fundamenty, ale přinášejí také výhody u měnové dynamiky, což je další klíčový faktor pro investory. Oslabení dolaru v letošním roce skutečně podpořilo region díky stálé měně. Vzhledem k dopadům měny na kupní sílu, dovezenou inflaci a dluhové zatížení denominované v dolarech. Vzhledem k nejistotě ohledně směřování měnové a fiskální politiky USA, která nadále visí jako hrozba nad dolarem, by tato podpora mohla přetrvávat ještě nějakou dobu a způsobit přesun investic směrem k rozvíjejícím se trhům.

Investice zaměřené na kvalitu a výnosy akcií rozvíjejících se trhů

Ačkoli argumenty pro investice do akcií rozvíjejících se trhů jsou silné, investoři by měli mít na paměti ekonomická, politická a regulatorní rizika, která mohou investice v tomto regionu představovat. Z tohoto důvodu je při investování do rozvíjejících se trhů klíčová disciplína, zejména s ohledem na často dramatické výkyvy v náladách investorů vůči ekonomikám tohoto regionu. Rozvážný přístup je na místě a domníváme se, že vhodná je i strategie zaměřená na kvalitu a výnos. Právě zaměření se na kombinaci různých faktorů kvality a výnosu může přinést řadu výhod, z nichž některé jsou obzvláště relevantní v rozvojových zemích.

Například zaměření se na kvalitu může přispět ke stabilitě na volatilních kapitálových trzích, protože společnosti se silnými fundamenty, třeba s atraktivními profily růstu zisků a robustní rozvahou, jsou obecně lépe vybaveny k tomu, aby odolaly výkyvům trhu. Důležité je také tendence upřednostňovat společnosti, které vykazují vyšší kvalitu řízení a příznivější postupy správy a řízení – jedním z klíčových důvodů obecně levnějších ocenění akcií rozvíjejících se trhů ve srovnání s rozvinutým světem je vnímaná slabší ochrana akcionářů. Pozorujeme, že kvalita správy a řízení na rozvíjejících se trzích se pomalu přibližuje úrovni rozvinutého světa, což představuje faktor, který mohou dlouhodobí investoři na rozvíjejících se trzích využít.

Stejně tak zaměření na výnosy může posílit kvalitativní přístup tím, že upřednostňuje společnosti, které generují hmatatelné zisky, před těmi, jejichž ceny akcií závisí na spekulativních očekáváních růstu. To může pomoci vyhnout se drahým akciím, protože takové podniky mají menší šanci vyplácet významné dividendové výnosy. Ačkoli by takový přístup mohl být vnímán jako proti růstu, společnosti vyplácející dividendy a generující hotovost na rozvíjejících se trzích mají větší šanci dosáhnout robustního, složeného růstu prostřednictvím reinvestic než společnosti na vyspělých trzích s menším růstem.

Fidelity Emerging Markets Quality Income UCITS ETF

Fidelity Emerging Markets Quality Income UCITS ETF tak představuje atraktivní řešení pro ty, kteří chtějí investovat do akcií rozvíjejících se trhů. Fond získal zlatou medaili od společnosti Morningstar (což znamená, že její analytici se domnívají, že má větší šanci dosáhnout dlouhodobě nadprůměrných výnosů než většina jeho konkurentů) a byl nedávno uznán jako jeden z nejlepších ETF fondů akcií rozvíjejících se trhů dostupných na trhu.

Pro více informací kontaktujte:

Eliška Krohová

Crest Communications, a.s.

Ostrovní 126/30

110 00 Praha 1

gsm: + 420 720 406 659

e-mail: eliska.krohova@crestcom.cz

Informace pro editory:

Fidelity International byla založena v roce 1969 a poskytuje investiční služby a produkty soukromým a institucionálním investorům. Od ostatních globálních investičních společností se liší zejména formou vlastnictví. Jedná o čistě privátní, soukromou společnost vlastněnou přímo členy zakládající rodiny a managementem firmy. Společnost klade veliký důraz na provádění podrobných analýz, na jejichž základě pak identifikují pro klienty nejvýhodnější investiční příležitosti. Její speciální týmy investičních analytiků a odborníků působí ve všech hlavních finančních centrech světa – v Londýně, Frankfurtu, Paříži, Hongkongu, Tokiu, Singapuru, Soulu, Dillí, Bombaji a v Sydney. V současné době administruje aktiva ve výši 87 mld. USD (assets under administration) a globálně pro klienty investovala 290 mld. USD ve 25 zemích napříč Evropou, Asií, Tichomořím, středním Východem a jižní Amerikou. V České republice Fidelity působí od roku 2012 a mezi její klienty patří celá řada významných institucionálních i privátních klientů, všechny významné banky, pojišťovny, finanční společnosti a nezávislí finanční poradci, kteří koncovým investorům zprostředkovávají investiční fondy této globální investiční společnosti.

Důležité upozornění

Toto je propagační materiál. Tento dokument nesmí být bez předchozího souhlasu rozmnožován nebo rozšiřován.

Fidelity International poskytuje informace pouze o svých produktech a neposkytuje investiční poradenství na základě individuálních potřeb, jinak než konkrétně řádně stanovené oprávněnou společností při formální komunikaci s klientem.

Jako Fidelity International je označována skupina společností, které tvoří globální organizaci správy investic poskytující informace o produktech a službách v určených jurisdikcích mimo Severní Ameriku. Toto písemné sdělení není směřováno k osobám se sídlem ve Spojených státech a takové osoby nesmí podle něj jednat. Je určeno pouze osobám bytem v takové v soudní příslušnosti, kde jsou příslušné fondy povoleny k distribuci nebo tam, kde není takové povolení vyžadováno.

Všechny názory představují stanoviska společnosti Fidelity, není-li uvedeno jinak. Fidelity, Fidelity International a logo Fidelity International a symbol měny F jsou všechno ochrannými známkami společnosti FIL Limited.

Tento dokument nepředstavuje distribuci, nabídku nebo výzvu k využití služeb investiční správy společnosti Fidelity, ani nabídku ke koupi, prodeji nebo výzvu k nabídce ke koupi nebo prodeji jakýchkoli cenných papírů v jakékoli jurisdikci nebo zemi, kde taková distribuce nebo nabídka není povolena či by byla v rozporu s místními zákony nebo předpisy.

Odkazy v tomto dokumentu na konkrétní cenné papíry nelze vykládat jako doporučení ke koupi nebo prodeji těchto cenných papírů, ale jsou uvedeny pouze pro ilustraci. Investoři by rovněž měli vzít na vědomí, že vyjádřené názory již nemusí být aktuální a společnost Fidelity již mohla jednat. Průzkumy a analýzy použité v této dokumentaci shromažďuje společnost Fidelity pro své potřeby správce investic a je možné, že podle nich již bylo postupováno pro její vlastní účely. Tento materiál byl vytvořen společností Fidelity International.

Minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výsledků.

Tento dokument může obsahovat materiály třetích stran, které jsou dodávány společnostmi, jež nejsou spojeny s žádným subjektem Fidelity (obsah třetích stran). Společnost Fidelity se nepodílela na přípravě, přijetí ani úpravě takových materiálů třetích stran a výslovně ani implicitně takový obsah neschvaluje ani nepodporovala.

Údaje nejsou auditované. Odborníci provádějící průzkum zahrnují společníky a analytiky. Doporučujeme, abyste si před uskutečněním jakéhokoli investičního rozhodnutí opatřili podrobné informace. Investice by měly být prováděny na základě aktuálního prospektu (v angličtině a češtině) a dokumentu KIID (Klíčové informace pro investory) - dostupný v angličtině a češtině, které jsou dostupné spolu s výročními a pololetními zprávami zdarma na https://www.fidelityinternational.com nebo od našich distributořů a našeho evropského Centra služeb v Lucembursku, sídlící na adrese FIL (Luxembourg) S.A. 2a, rue Albert Borschette BP 2174 L-1021 Luxembourg.

Fidelity Funds "FF" je otevřená investiční společnost (SKIPCP) sídlící v Lucembursku, která disponuje akciemi různých tříd. Společnost FIL Investment Management (Luxembourg) S.A. si vyhrazuje právo ukončit nabízení podfondu a jeho podílových jednotek na trhu v souladu s článkem 93 písm. a) směrnice 2009/65/ES a článkem 32 písm. a) směrnice 2011/61/EU. Toto ukončení bude předem oznámeno v Lucembursku.Obchodní známky třetích stran, autorská práva a další práva duševního vlastnictví zůstávají majetkem jejich konkrétních vlastníků.

Investoři a potenciální investoři mohou získat informace o svých právech ve spojení se stížnostmi a soudními spory na tomto odkazu: https://www.fidelity.cz (v češtině).

MKAT13279