Klient

Fidelity International: Kvalitní výnos při změnách v cyklu

Americké akcie zůstávají důležitou součástí globálních portfolií, avšak makroekonomické a geopolitické otřesy spolu s vysokými riziky koncentrace na úrovni jednotlivých titulů vyžadují selektivnější přístup. V tomto prostředí může strategie zaměřená na kvalitní dividendový výnos investorům nabídnout sofistikovanější přínos, zejména pokud je realizována prostřednictvím ETF.

DůVěRA A AI – PRůZKUM ANALYTIKů SPOLEčNOSTI FIDELITY INTERNATIONAL

Společnosti zažívají investiční boom, jaký se vyskytuje jednou za generaci, a to v rostoucím počtu odvětví. Objevují se ale první náznaky, že umělá inteligence již nyní tlumí mzdy a potenciálně s nimi i spotřebitelskou poptávku. Letošní průzkum Fidelity International Analyst Survey mapuje názory více než 120 analytiků, kteří pokrývají tisíce společností po celém světě.

·       Důvěra firem v posledních letech neustále roste, poháněna optimismem v oblasti technologií.

·       Jedinou vadou na kráse jsou však tlaky na náklady, u nichž většina analytiků očekává v roce 2026 nárůst.

·       Geopolitická situace způsobuje nerovnoměrný růst a ohrožuje jeho stabilitu.

ROZVíJEJíCí SE TRHY NAVZDORY GEOPOLITICKýM šOKůM VYKAZUJí ODOLNOST, UKAZUJE PRůZKUM ANALYTIKů FIDELITY INTERNATIONAL

• Geopolitika komplikuje situaci na trzích, přičemž rizika jsou zvýšená zejména v Evropě a v některých částech Asie
• Očekávání vývoje se mezi jednotlivými regiony rozvíjejících se trhů výrazně rozchází
• Průzkum potvrzuje rostoucí rozdíly mezi trhy a význam aktivního výběru u zemí i v případě jednotlivých akcií 

Opatrný Fed se orientuje i v nejistém období, výhled sazeb zůstává nejasný

Volatilní ceny ropy při střetu rizik na straně nabídky a politických signálů

James Trafford, analytik a portfolio manažer Fidelity International

Ceny ropy v posledních dnech výrazně kolísaly. Narušení dodávek v důsledku konfliktu s Íránem nejprve omezilo nabídku a způsobilo napětí na trzích, aby toto napětí částečně polevilo po náznacích, že by se situace mohla blížit k bodu obratu. Analytik a portfolio manažer společnosti Fidelity James Trafford zkoumá, co stojí za posledními pohyby na trhu, a zvažuje jejich dopady na energetické společnosti i širší trh.

PřEHODNOCENí PORTFOLIA 60/40 VE FRAGMENTUJíCíM SE SVěTě, JAK NA ODOLNěJší ROZLOžENí AKTIV?

Makroekonomické prostředí se mění způsobem, který zpochybňuje některé předpoklady, na nichž byla postavena tradiční konstrukce portfolia 60/40. V režimu vyšší makroekonomické volatility a rostoucí geoekonomické fragmentace proto mohou investoři potřebovat širší a vícevrstvý přístup, aby zajistili stabilitu portfolia.

KONFLIKT V ÍRáNU: MAKROEKONOMICKé A TRžNí DOPADY

Salman Ahmed, globální ředitel pro makroekonomiku a strategickou alokaci aktiv Fideilty International, Niamh Brodie-Machura, investiční ředitelka pro oblast akcií Fidelity International, Marion Le Morhedec, investiční ředitelka pro pevné výnosy Fidelity International Matthew Quaife, globální ředitel pro správu multiasset Fidelity International komentují situaci: „Nejnovější konflikt v Íránu vnesl do globálních trhů novou nestabilitu. Zde jsou možné scénáře a dopady na portfolia napříč různými třídami aktiv.“

MOHOU ROZVíJEJíCí SE TRHY POKRAčOVAT V NADPRůMěRNé VýKONNOSTI?

Akcie rozvíjejících se trhů (emerging markets, EM) se v roce 2025 opět dostaly do centra pozornosti a prvním rokem od roku 2017 výkonnostně překonaly rozvinuté trhy (DM) a USA, a to díky faktorům, jako jsou rostoucí pochyby ohledně výjimečnosti USA, snižování úrokových sazeb ze strany Fedu a příznivý vliv poptávky navázané na umělou inteligencí (AI). V této perspektivě zkoumáme některé z důvodů, proč si myslíme, že rozvíjející se trhy mohou pokračovat ve své nadprůměrné výkonnosti, a proč zůstává prostředí pro tuto třídu aktiv v roce 2026 atraktivní.

Hlavní závěry:

• Vhodná chvíle pro rozvíjející se trhy: Atraktivní valuace, ve srovnání s rozvinutými trhy větší prostor pro fiskální expanzi i pro snižování úrokových sazeb, zdravý výhled poptávky poháněné AI a vybrané komodity vytváří v současnosti atraktivní vstupní příležitost pro investice do akcií rozvíjejících se trhů.
• Výhody aktivního přístupu: Velké rozdíly ve výnosech, ocenění a standardech corporate governance na rozvíjejících se trzích jsou pádným argumentem pro selektivní přístup k trhu.
• Silná výkonnost strategie: Mnohé z našich strategií pro rozvíjející se trhy dosáhly v roce 2025 silné relativní výkonnosti, přičemž obzvláště dobré výsledky zaznamenaly naše strategie GEMS long-short, GEMS ex China a několik našich regionálních fondů. Zlepšující se trajektorii vykazuje také naše vlajková loď, strategie GEMS long-only