Kryptoměny už dávno nejsou okrajovou technologickou kuriozitou. Během patnácti let se z experimentu několika nadšenců stal trh s bilionovou kapitalizací, do něhož vstupují banky, investiční fondy i jednotlivé státy. Přesto byl rok 2025 pro kryptoměny rozporuplný – zatímco z technologického a institucionálního pohledu patřil mezi nejdůležitější, z pohledu cenového vývoje přinesl investorům spíše zklamání.
Rok po „halvingu“ nepřinesl očekávaný růst
Do roku 2025 vstupoval kryptoměnový trh s optimismem, který vycházel z halvingu Bitcoinu v roce 2024. Halving je pravidelné snížení odměny pro těžaře na polovinu, které omezuje přísun nových bitcoinů do oběhu. Historicky totiž rok po této události přinášel výrazný růst ceny. Tento vzorec se však tentokrát nepotvrdil. Bitcoin sice během roku dosáhl historického maxima, když atakoval přibližně 124 000 USD, ale následně oslabil. Roční minimum se pohybovalo kolem 76 000 USD a na konci roku se cena stabilizovala přibližně na 87 000 USD, což znamená meziroční pokles zhruba o 6 %.
Ostatní kryptoměny dopadly ještě hůře. Ethereum i Ripple odepsaly přibližně 10 %, Solana ztratila 34 % a spekulativní Dogecoin dokonce 61 %.
„Rok 2025 ukázal, že kryptoměny už nejsou pouze spekulativním trhem závislým na jednom cyklu. Investoři začínají vnímat širší kontext – konkurenci technologických akcií, měnové vlivy i regulaci. Výsledkem je menší dynamika, ale zároveň postupná profesionalizace celého trhu,“ říká David Pacoň, investiční specialista společnosti FinGO.
Drobní investoři ustupují, instituce posilují
Jedním z nejvýraznějších trendů roku 2025 byl odliv drobných investorů. Spekulativní kapitál se přesunul zejména do technologických firem a projektů spojených s umělou inteligencí. Naopak posílily instituce, které využívaly například ETF umožňující investovat do Bitcoinu bez přímého vlastnictví kryptoměny. Banky a správci aktiv začaly kryptoměny nabízet jako doplňkovou třídu aktiv, čímž se trh více začlenil do tradičního finančního systému.
„Vidíme posun od spekulativního retailového trhu k institucionálnímu prostředí. S rostoucí rolí institucí se snižují extrémní cenové výkyvy, což přispívá k větší stabilitě a důvěryhodnosti kryptoměn jako investičního nástroje,“ doplňuje David Pacoň.
Regulace MiCA mění evropský kryptotrh
Zásadním milníkem roku 2025 bylo plné zavedení evropské regulace MiCA (Markets in Crypto-Assets), která vytvořila jednotná pravidla pro vydávání a obchodování s kryptoaktivy. Regulace zavádí licencování poskytovatelů kryptoslužeb, pravidla pro stablecoiny i povinnost transparentně informovat o rizicích. Díky tzv. passportingu mohou firmy s jednou licencí působit napříč EU.
Regulace znamenala konec „divokého západu“ kryptoměn v Evropě. Menší subjekty trh opustily, zatímco silnější hráči získali větší důvěru investorů. V České republice se dohledovým orgánem stala Česká národní banka.
Česká národní banka testuje kryptoměny
Česká národní banka v roce 2025 zřídila historicky první testovací portfolio digitálních aktiv v hodnotě 1 milion USD, což odpovídá přibližně 0,0006 % jejích celkových aktiv. Portfolio obsahuje Bitcoin, stablecoiny i tokenizované dolarové depozitum. Projekt bude vyhodnocován během 2–3 let a objem portfolia se zatím nebude navyšovat.
„Zapojení centrální banky je symbolickým, ale důležitým krokem. Ukazuje, že kryptoměny se postupně stávají součástí mainstreamového finančního systému, i když zatím pouze v testovacím režimu,“ uvádí David Pacoň.
Akcie a drahé kovy kryptoměny překonaly
Zatímco kryptoměny ztrácely, ostatním třídám aktiv se dařilo. Index S&P 500 vzrostl přibližně o 17 % a Nasdaq Composite zhruba o 20 %. Tuzemští investoři však část výnosu ztratili kvůli posílení koruny vůči dolaru o přibližně 15 %.
Mezi absolutní vítěze roku patřily drahé kovy. Zlato vzrostlo přibližně o 65 % a stříbro dokonce o 150 %. Růst byl tažen geopolitickým napětím, rostoucím zadlužením států a obavami z nečekaných ekonomických šoků.
Výrazně se dařilo také domácímu trhu. Index PX pražské burzy vzrostl o 53 % a objem obchodů dosáhl nejvyšší úrovně za posledních 13 let, především díky bankovním a energetickým titulům.
Výhled pro rok 2026: stabilizace a větší role diverzifikace
Rok 2025 přinesl nenaplněná očekávání z hlediska výnosnosti, ale zároveň významnou proměnu struktury trhu. Drobní investoři se částečně přesunuli k technologickým akciím, zatímco instituce posílily. Regulace MiCA zvýšila bezpečnost a transparentnost a testovací portfolio ČNB potvrzuje posun kryptoměn směrem k hlavnímu finančnímu proudu.
„Pro rok 2026 očekáváme pokračující stabilizaci. Kryptoměny se postupně stávají standardní součástí investičního světa a Bitcoin bude čím dál více sloužit jako nástroj diverzifikace portfolia, nikoli pouze jako spekulativní aktivum,“ uzavírá Pacoň.